ماینینگ بیت‌کوین در دوره Satoshi؛ تنها ۱۵۰ بیت‌کوین فروخته شد
ماینرهای دوره اولیه بیت‌کوین در سال ۲۰۲۵ تنها ۱۵۰ BTC فروخته‌اند، زیرا فروش عمده کاهش یافته و رفتار "Hodl" غالب شده است.
با رسیدن قیمت بیت‌کوین به اوج‌های تاریخی جدید در سال ۲۰۲۵، شاهد یک تغییر رفتار قابل توجه در میان ماینرهای قدیمی و بزرگ این بازار هستیم. برخلاف روندهای معمول در بازار صعودی که معمولاً با فروش بیت‌کوین همراه است، داده‌های آنچین نشان می‌دهند که ماینرهای اصلی نه‌تنها اقدام به فروش نکرده‌اند، بلکه موجودی کیف پول‌های خود را افزایش داده‌اند.
مطالعه اخبار ارزدیجیتال در بلاکچین نیوزپیپر
پیشنهاد مطالعه : ارز دیجیتال چیست؟
بر اساس گزارش جدید پلتفرم تحلیلی CryptoQuant، ماینرهایی که بین ۱۰۰ تا ۱۰۰۰ بیت‌کوین در اختیار دارند، از ماه آوریل تاکنون بیش از ۴۰۰۰ BTC به ذخایر خود افزوده‌اند. این عدد مجموع دارایی آن‌ها را به حدود ۶۵,۰۰۰ بیت‌کوین رسانده که بالاترین میزان از نوامبر سال گذشته تاکنون محسوب می‌شود.
کاهش چشمگیر فروش ماینرها در ۲۰۲۵
در سال ۲۰۲۴، ماینرهای اولیه که از آن‌ها با عنوان "Satoshi-era miners" یاد می‌شود، نزدیک به ۱۰,۰۰۰ بیت‌کوین را روانه بازار کرده بودند. اما در سال ۲۰۲۵، همین گروه تنها ۱۵۰ BTC فروخته‌اند — که نشان از یک تغییر روند بنیادین دارد.
طبق داده‌های منتشر شده، این ماینرها که در سال‌های ابتدایی پیدایش بیت‌کوین فعالیت داشتند، معمولاً در دوره‌های صعودی قیمت اقدام به فروش گسترده می‌کردند. اما در این چرخه، علی‌رغم رسیدن قیمت به سطوحی بالاتر از ۱۰۸,۰۰۰ دلار، این رفتار تکرار نشده و به‌نظر می‌رسد آن‌ها همچنان در حالت "Hodl" باقی مانده‌اند.
نمودار خالص جریان فروش ماینرهای دوره ساتوشی
شرایط درآمدی و کاهش سودآوری ماینرها
بر اساس گزارش هفتگی CryptoQuant، ماینرهای بیت‌کوین در حال حاضر با پایین‌ترین سطح درآمد سال اخیر مواجه هستند.
در حالی که قیمت BTC در نزدیکی سقف تاریخی خود معامله می‌شود، درآمد روزانه ماینرها به ۳۴ میلیون دلار در تاریخ ۲۲ ژوئن رسیده — کمترین مقدار از ۲۰ آوریل ۲۰۲۵ تاکنون.
این افت درآمد عمدتاً به دلیل کاهش کارمزد تراکنش‌ها و نوسانات نزولی اخیر قیمت بیت‌کوین رخ داده است.
با وجود این وضعیت نامطلوب، همچنان هیچ نشانه‌ای از فشار فروش گسترده از سوی ماینرها دیده نمیشود؛ این نشان‌دهنده اعتماد و چشم‌انداز مثبت آن‌ها نسبت به آینده بازار است.
نمودار سودآوری ماینرها و کاهش درآمد روزانه
کاهش چشمگیر هش‌ریت پس از هاوینگ
بر اساس داده‌های آنچین، هش‌ریت شبکه بیت‌کوین طی ۱۰ روز گذشته با کاهش ۳.۵ درصدی مواجه شده است.
این افت، بزرگ‌ترین کاهش از جولای ۲۰۲۴ تاکنون محسوب می‌شود و ارتباط مستقیمی با رویداد Halving اخیر دارد که پاداش هر بلاک را نصف و سودآوری ماینینگ را کاهش داده است.
با وجود این فشار مضاعف، فروش ماینرها همچنان در سطح پایینی باقی مانده است.
به‌عنوان نمونه، خروجی روزانه از کیف پول ماینرها از سقف ۲۳,۰۰۰ BTC در فوریه ۲۰۲۵، به حدود ۶,۰۰۰ BTC در حال حاضر رسیده است.
همچنین، انتقال مستقیم بیت‌کوین از ماینرها به صرافی‌ها در حداقل‌ترین سطح چند ماه اخیر باقی مانده.
رفتار متفاوت ماینرهای ساتوشی در بازار صعودی
رفتار ماینرهای اولیه بیت‌کوین که از آن‌ها با عنوان ساتوشی‌اِرا (Satoshi-era) یاد می‌شود، در سال ۲۰۲۵ دگرگون شده است.
این دسته از ماینرها، که عموماً پس از رشدهای چشمگیر قیمت اقدام به فروش گسترده می‌کردند، اکنون برخلاف گذشته، فروش را به حداقل رسانده‌اند.
طبق داده‌های CryptoQuant، آن‌ها در سال ۲۰۲۵ تاکنون فقط ۱۵۰ بیت‌کوین فروخته‌اند — در حالی‌که در سال ۲۰۲۴، بیش از ۱۰٬۰۰۰ BTC توسط آن‌ها نقد شده بود.
این رفتار تازه می‌تواند نشانه‌ای از اعتماد به صعود بیشتر قیمت یا به تعویق انداختن فروش برای استفاده از موقعیت‌های بهتر باشد. همچنین این داده‌ها، برخلاف تصور رایج که جابه‌جایی بیت‌کوین‌های قدیمی را با “فروش در سقف” مرتبط می‌دانست، سیگنال مثبتی برای بازار به شمار می‌رود.
بررسی حاشیه سود و دلایل ادامه HODL
یکی از دلایل اصلی که در تحلیل CryptoQuant برای ادامه HODL توسط ماینرها ذکر شده، حاشیه سود عملیاتی ۴۸٪ آن‌هاست.
با اینکه درآمد روزانه کاهش یافته و هزینه‌ها نیز با هاوینگ افزایش یافته، اما ماینرهایی که ساختار کارآمدی دارند، همچنان در سود باقی مانده‌اند — و این سود کافی بوده تا آن‌ها را از فروش منصرف کند.
به‌علاوه، داده‌ها نشان می‌دهد ماینرهای دارای ۱۰۰ تا ۱,۰۰۰ BTC نه تنها نفروخته‌اند، بلکه از ماه آوریل ۴۰۰۰ بیت‌کوین دیگر به ذخایر خود اضافه کرده‌اند.
در واقع این افزایش به بالاترین سطح خود از نوامبر ۲۰۲۴ رسیده، زمانی که موج فروش شدیدی پس از عبور از سقف تاریخی ۷۳٬۸۰۰ دلار آغاز شد.
نمودار میزان ذخایر BTC در کیف پول ماینرهای متوسط
سیگنال‌های تکنیکال؛ هش ریبونز دوباره چشمک زد
در ابتدای ماه ژوئن، سیگنال «Hash Ribbons» برای بیت‌کوین فعال شد — یک شاخص تکنیکال قدیمی که معمولاً پایان دوره‌های تسلیم ماینرها (Miner Capitulation) و شروع فازهای صعودی را نشان می‌دهد.
این اندیکاتور، با بررسی ترکیب میانگین‌های متحرک نرخ هش، زمانی سیگنال خرید صادر می‌کند که نرخ هش شبکه از رکود خارج شده و ماینرهای ضعیف تسلیم شده‌اند.
در شرایط فعلی که قیمت به بالاترین سطح تاریخی خود نزدیک است و فشار فروش از سوی ماینرها کاهش یافته، این سیگنال می‌تواند تأیید بیشتری بر ادامه روند صعودی BTC باشد.
جمع‌بندی و نتیجه‌گیری
رفتار اخیر ماینرها — از ساتوشی‌اِرا تا اپراتورهای بزرگ امروزی — نشان‌دهنده یک تغییر روند روانی در بازار بیت‌کوین است.
در گذشته، افزایش قیمت منجر به فروش شدید از سمت ماینرها می‌شد؛ اما اکنون، باوجود درآمد پایین‌تر و کاهش نرخ هش، شاهد افزایش ذخایر آن‌ها هستیم.
این رفتار HODL می‌تواند از نگاه تحلیل‌گران نشانه‌ای قوی از اطمینان به ادامه روند صعودی باشد.
ترکیب این داده‌ها با سیگنال‌های تکنیکال مانند Hash Ribbons، زمینه‌ای مساعد برای بازگشت به بالاتر از سقف تاریخی ۱۱۱٬۰۰۰ دلار فراهم می‌کند.
نکته کلیدی:
اگر روند کم‌فروشی ماینرها ادامه پیدا کند و هم‌زمان خریداران نهادی یا ETFها تقاضا را حفظ کنند، احتمال حرکت بیت‌کوین به سمت اهداف بعدی مانند ۱۲۰٬۰۰۰ تا ۱۴۰٬۰۰۰ دلار تقویت خواهد شد.
این خبر فقط جنبه تحلیلی داشته و هیچگونه توصیه مالی و سرمایه گذاری نیست.
نویسنده : مصطفی جلیلی
نظرات خود را با ما به اشتراک بگذارید
آدرس ای میل شما نمایش داده نمیشود.
