دونالد ترامپ و رئیس احتمالی ‏SEC

دونالد ترامپ وعده داده است که رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار (‏SEC‏)، گری جنسلر، را که کار او در این نهاد با دشمنی با ‏ارزهای دیجیتال تعریف شده است، برکنار کند.‏

مطالعه اخبار بلاکچین در بلاکچین نیوزپیپر

مشکلات دونالد ترامپ و رئیس احتمالی ‏SEC

اکنون زمان آن رسیده است که رئیس ‏SEC، گری جنسلر، رزومه خود را به‌روزرسانی کند. در یک کنفرانس بیت‌کوین در نشویل در ‏تاریخ ۲۷ ژوئیه، نامزد ریاست جمهوری جمهوری‌خواه، دونالد ترامپ، قول داد تا این شخصیت منفور دنیای ارزهای دیجیتال را برکنار ‏کرده و جایگزینی حمایت‌گر از صنعت را معرفی کند.‏

این خبر خوبی برای وب 3 است، اما تبدیل آمریکا به پایتخت ارزهای دیجیتال جهان به این سادگی نیست که بگوییم "شما اخراج هستید". ‏تقاضای بی‌نهایت برای دلارهای توکنیزه شده به آمریکا یک پیشتازی ارزشمند داده است، اما وب 3 همچنان به شدت نیاز به حفاظت و ‏نظارت بر سرمایه‌گذاران دارد. این دقیقاً همان چیزی است که ‏SEC‏ برای ارائه آن وجود دارد.‏

اجازه به صندوق‌های اتریوم برای استیکینگ

صندوق‌های معاملاتی اتریوم (‏ETF‏) در تاریخ ۲۳ ژوئیه وارد بازار شدند، اما استیکینگ – یا قفل کردن ‏ETH‏ به عنوان وثیقه در ازای ‏پاداش – به طرز چشمگیری غایب است.‏

رفع این مشکل به این سادگی نیست. قانون شرکت سرمایه‌گذاری ۱۹۴۰ مستلزم این است که ‏ETFها و صندوق‌های مشترک به سرعت ‏سهام را برای دارایی‌های پایه صندوق به صورت تقاضا بازخرید کنند – معمولاً در همان روز. استیکینگ این کار را برای صندوق‌های ‏ETH‏ به صورت نقطه‌ای عملاً غیرممکن می‌سازد. زمان‌بندی برداشت ‏ETH‏ استیک شده قابل پیش‌بینی نیست و اغلب روزها طول ‏می‌کشد تا کامل شود. ‏SEC‏ در گذشته صندوق‌ها را از این قانون معاف کرده است. لازم است که همین کار را برای ‏ETH‏ به صورت ‏نقطه‌ای انجام دهد. ایجاد یک معافیت هوشمندانه زمان می‌برد. نامزد ترامپ باید از روز اول این کار را آغاز کند.‏

پذیرش راه‌حل‌های انطباقی روی زنجیره

SEC‏ باید رویکردی مشابه را در جاهای دیگر اتخاذ کند. وظایف اصلی بازارهای اوراق بهادار – مانند گزارش‌دهی، تسویه و تصفیه – ‏تحت نظارت شدید قانونی هستند و به حق نیز همینطور است. این‌ها همچنین حوزه‌هایی هستند که بلاک‌چین در آن‌ها برتری دارد.‏

دفاتر توزیع شده به‌طور خودکار هر تراکنش روی زنجیره را ثبت و تصفیه می‌کنند و در برابر دستکاری یا تقلب بسیار مقاوم هستند. ‏SEC‏ این را می‌داند و در حداقل یک مورد، دفاتر روی زنجیره را به عنوان گزارش‌های مالی معتبر به رسمیت شناخته است. اکنون، ‏ناظران باید این را در مقیاس وسیع‌تر تکرار کنند و دستورالعمل‌های جامعی صادر کنند تا دیگران نیز بتوانند از همین مسیر پیروی کنند.‏

ارتقاء قوانین ‏KYC‏ و حضانت برای وب 3‏

همین امر در مورد سایر الزامات انطباقی، مانند شناسایی مشتری (‏KYC‏) و حضانت نیز صدق می‌کند. امروزه، کیف پول‌های خود ‏حضانتی – مانند ‏Ledger‏ و ‏MetaMask‏ – مناطق خلاء قانونی هستند و برای اکثر توکن‌های اوراق بهادار ممنوع هستند.‏

لازم نیست که اینگونه باشد. در آمریکا، متولیان ارز دیجیتال معتبر (‏QC‏) – که ارز دیجیتال را برای کاربران در حساب‌های بیمه‌شده و ‏جداگانه نگه می‌دارند – در حال حاضر در حال گسترش هستند. این شامل ‏Anchorage Digital، ‏BitGo، ‏Coinbase Custody‏ و ‏Paxos‏ و دیگران می‌شود. افزودن عناصر خود حضانتی – مانند قراردادهای هوشمند غیرقابل ارتقاء و کلیدهای خصوصی – به قوانین ‏موجود برای ‏QCهای ارز دیجیتال فقط حفاظت‌ها برای سرمایه‌گذاران را تقویت خواهد کرد.‏

انسداد در کنگره بهانه‌ای نیست. این تغییرات عمدتاً در چارچوب قوانین موجود قابل دستیابی هستند. اهداف اصلی نظارت ‏SEC‏ همچنان ‏به همان اندازه مربوط هستند. فناوری بلاک‌چین صرفاً به روش‌های جدیدی این اهداف را محقق می‌کند. نقشه‌برداری از این راه‌حل‌های ‏جدید بر روی چارچوب‌های موجود ‏SEC‏ دنیایی از امکانات را برای وب 3 باز خواهد کرد.‏

پیشنهاد مطالعه : رئیس بعدی ‏SEC

خروج ‏DEXها از سایه‌ها

صرافی‌های غیرمتمرکز (‏DEX‏) مانند ‏Uniswap‏ و ‏Balancer‏ آینده تجارت هستند. آن‌ها زنجیره‌ای پرهزینه از واسطه‌ها – از جمله ‏متولیان، کارگزاران، خانه‌های تصفیه و عاملان انتقال – را با قراردادهای هوشمند شفاف و غیرمتمرکز جایگزین می‌کنند. در صورت ‏پیاده‌سازی صحیح، ‏DEXها می‌توانند هزینه‌ها را کاهش دهند، ریسک طرف مقابل را کاهش دهند و تجارت 24/7 و در زمان واقعی را ‏تسهیل کنند.‏

یک مشکل وجود دارد. با وجود اینکه نزدیک به یک دهه در حال استفاده هستند، ‏DEXها هنوز تقریباً کاملاً غیرقانونی هستند. این عمدتاً ‏به دلیل کشمکش مداوم بین ‏SEC‏ و کمیسیون معاملات آتی کالا (‏CFTC‏) است که بر بازارهای مشتقات کالایی نظارت دارد.‏

رفع این مشکل مستقیم است. ‏SEC‏ باید مشخص کند که کدام توکن‌ها، اگر وجود دارند، اوراق بهادار هستند، مسیر ثبت‌نام واضحی برای ‏DEXهایی که آن‌ها را تجارت می‌کنند تعیین کند و بقیه بازار ارزهای دیجیتال نقطه‌ای را به ‏CFTC‏ واگذار کند.‏

به طور حیاتی، ‏DEXها باید استانداردهای مشابهی با بورس‌های سنتی برای مدیریت ریسک، ‏KYC‏ و افشا رعایت کنند. اما، همانطور که ‏در مورد سایر قوانین انطباقی، ‏SEC‏ باید راه‌حل‌های روی زنجیره را هر کجا ممکن باشد کاملاً بپذیرد.‏

دلاریزه کردن اقتصاد دیجیتال با ‏RWAs

دلاریزه کردن روی زنجیره جام مقدس سیاست ارز دیجیتال آمریکا است و فرصت باز است. تقاضای جهانی برای دلارهای توکنیزه شده ‏هر سال رشد سه رقمی دارد. استیبل‌کوین‌های پشتیبانی شده توسط دلار – مانند ‏USD Coin (USDC)‎‏ و ‏Tether (USDT)‎‏ – تاکنون بیش ‏از ۱۰۰ میلیارد دلار از بدهی‌های دولت آمریکا خریداری کرده‌اند.‏

این فقط سطح را خراشیده است. صندوق‌های بازار پول توکنیزه شده و سایر دارایی‌های واقعی با بازده (‏RWAs‏) تنها در حال شروع به ‏پیدا کردن جایگاهی در وب 3 هستند. تعداد انگشت شماری از ورودهای اولیه – مانند صندوق نقدینگی دیجیتال موسسه‌ای ‏USD ‎BlackRock (BUIDL)‎‏ و صندوق پول دولتی آمریکا ‏OnChain Franklin (FOBXX)‎‏ – با محدودیت‌های شدید مواجه هستند.‏

زمان آن رسیده است که مسیر را معکوس کنیم. ‏SEC‏ باید فعالانه بازار قدرتمندی برای ‏RWAs‏ پشتیبانی شده توسط دلار روی زنجیره ‏ایجاد کند. این اوراق بهادار توکنیزه شده باید به طور کامل از قابلیت‌های بلاک‌چین استفاده کنند. آن‌ها باید در ‏DEXها قابل معامله باشند، ‏به کیف پول‌های کاربر مدیریت شده دسترسی داشته باشند و برای توسعه‌دهندگان وب 3 باز باشند.‏

یک سیاست ارز دیجیتال واقعاً اول آمریکا باید اولویت تبدیل شدن به رهبر اقتصاد دیجیتال را برای دهه‌های آینده داشته باشد. در این ‏راه، چارچوب قانونی مالی قوی آمریکا یک دارایی ارزشمند است. ترامپ باید یک رئیس ‏SEC‏ انتخاب کند که این را درک کرده و ‏آماده اقدام باشد.‏